Suosituksen sitovuus

Arvopaperimarkkinalain 2 luvun 1 §:n mukaan arvopapereita ei saa markkinoida tai hankkia elinkeinotoiminnassa antamalla totuudenvastaisia tai harhaanjohtavia tietoja taikka käyttämällä hyvän tavan vastaista tai muuten sopimatonta menettelyä. Hyvällä tavalla arvopaperikaupassa tarkoitetaan periaatteita ja sääntöjä, joiden noudattamista valistuneen ja puolueettoman arvopaperikauppiaiden ja arvopaperinvälittäjien keskuudessa vallitsevan mielipiteen mukaan on pidettävä oikeana ja kaikkien osapuolten kannalta kohtuullisena kauppatapana. Tähän suositukseen on pyritty, sekä sen laatimisvaiheessa että lausuntomenettelyssä esille tulleita näkökohtia arvioitaessa, kokoamaan sellaisia menettelytapoja, joita voitaisiin pitää edellä mainitulla tavalla oikeana ja kaikkien osapuolten kannalta kohtuullisena kauppatapana. Suosituksen mukaisten menettelytapojen noudattamista on pidettävä edellä mainittuna hyvänä tapana arvopaperikaupassa. Suositus koskee kaikkia julkiseen ostotarjoukseen liittyviä tahoja, kuten tarjouksen tekijää, kohdeyhtiötä ja näiden neuvonantajia.

Rahoitustarkastuksen standardin 5.2c (”Julkinen ostotarjous ja tarjousvelvollisuus”) mukaan hyvän tavan mukainen menettely ostotarjouksissa edellyttää yleensä muun muassa, että ostotarjouksen tekijä ja ostotarjouksen osapuolten neuvonantajina toimivat arvopaperinvälittäjät noudattavat Keskuskauppakamarin yrityskauppalautakunnan antamia suosituksia ja lausuntoja. Rahoitustarkastus voi toimivaltansa puitteissa ryhtyä toimenpiteisiin, mikäli ostotarjouksen tekijä tai tämän neuvonantajana toimiva arvopaperinvälittäjä yksittäistapauksessa toimisi sen vastaisesti.

Osakeyhtiölaki sääntelee kohdeyhtiön elinten toimintaa myös ostotarjoustilanteissa. Suosituksessa on otettu huomioon osakeyhtiölain määräysten soveltuminen kohdeyhtiön hallituksen ja yhtiökokouksen toimiin ostotarjouksen eri vaiheissa. Suositusten mukaisia menettelytapoja noudattamalla edistetään erityisesti osakeyhtiölain 1 luvussa mainittujen yleisperiaatteiden ja kohdeyhtiön osakkeenomistajien oikeuksien toteutumista ostotarjoustilanteissa. Suosituksen mukaisia menettelytapoja noudattamalla varmistutaan samalla siitä, että tarjouksentekijäyhtiössä tai kohdeyhtiössä ei ryhdytä osakeyhtiölain 1 luvun 7 §:ssä tarkoitettuun toimenpiteeseen, joka on omiaan tuottamaan osakkeenomistajalle tai muulle epäoikeutettua etua yhtiön tai toisen osakkeenomistajan kustannuksella, ja että tarjouksentekijäyhtiön ja kohdeyhtiön johto on osakeyhtiölain 1 luvun 8 §:n edellyttämällä tavalla huolellisesti toimien edistänyt osakkeenomistajien etua ostotarjoustilanteessa.

Julkisissa ostotarjouksissa noudatettavat menettelytavat ja käytännöt kehittyvät jatkuvasti. Lisäksi julkisten ostotarjousten yhteydessä esiin tulevat tilanteet ja kysymyksenasettelut voivat olla hyvin erilaisia. Tässä suosituksessa ei voida ennakoivasti tai kattavasti ohjata hyvän tavan mukaista menettelyä kaikissa yksittäisissä tilanteissa. Voi myös esiintyä tilanteita, joissa on perusteltu syy poiketa suosituksen mukaisista menettelytavoista. Tällaisiin tilanteisiin tulee kuitenkin soveltaa yllä kohdassa 3 kuvattuja tulkintaperiaatteita. Tällaisissa tilanteissa voidaan pyytää lausuntoa Keskuskauppakamarin yrityskauppalautakunnalta arvopaperimarkkinalain 6 luvun 17 §:n nojalla.